做多是先买后卖，做空是先卖后买：现货里点【卖出】不算做空

如果你以为看跌的时候，在交易页点一下【卖出】就是做空，这一步要先改过来。现货里的【卖出】，只能卖你账户里已经有的币。卖掉以后手里换成 USDT，币价接着往下跌，就和你没关系了。你躲开了后面那段亏损，却没有从下跌里赚到钱。做空是先卖后买：先卖出一份你手里本来没有的东西，借来的币，或者一份合约，等价格跌下去再买回来，中间的差价才是赚的。

这里说的现货账户，指没打开借币、没改过账户模式的普通现货交易，新开的账户默认就是这样。在这样的账户里做不了空。想做空的那两条路，各自多出了什么，第 3 节再讲。

多和空说的是方向，开和平说的是进场和离场

「多」是看涨，「空」是看跌。

做多就是先买后卖。先买进，等涨了再卖出去，涨了赚，跌了亏。做空正好反过来，先卖后买。先卖出去，跌下来再买回，所以跌了赚，涨了亏。做空也有人叫卖空，说的是同一件事。

同一组数字放在一起看更清楚。下面是示意，价格单位是 USDT，没算手续费。

难的是做空那一行的第一步。手里没有这个币，拿什么卖？要么先借一个来卖，要么干脆不碰币本身，去做合约。合约换了个思路。双方交易的不是币，是一份约定，按币价涨跌给你算盈亏。成交后你手上是一笔合约仓位，账户里并不会因此多出或少掉这个币。所以在合约里，看跌也可以先「卖」。

到了合约页，常见的是四个词。前一个字说进场还是离场，后一个字说方向：

• 开多：进场做多，先买。
• 平多：把做多的那一笔了结，卖出离场。
• 开空：进场做空，先卖。
• 平空：把做空的那一笔了结，买回离场。

「仓位」就是你开着、还没了结的那一笔，「平仓」就是把它了结。有人说「开了个空单」，意思是他在合约里卖出进场，押价格往下走。

现货里的【卖出】，只能卖你手里有的币

现货买卖的是币本身。用 USDT 买进 BTC，BTC 就记进你的账户；卖出 BTC，是把账户里的 BTC 换回 USDT。能卖多少，由你手里有多少管着，这个币的可用数量不够，这一单就下不出去。欧易把这条写进了现货规则，原话放在第 5 节。

套进上一节的四个词，现货的【卖出】相当于平多。你之前买进的那笔多，在这里了结。卖完你就站到了场外，币价再跌多少，都和你无关了。

那么，现货只能买涨吗？只用现货的话，是的。赚钱只有一种办法，买进以后等它涨。跌的时候你能选的，就是卖掉，或者拿着不动。

这也有好的一面。不借钱买进的币，最坏是一路跌到零，你亏掉的是买它花的那些钱，不会更多。没借钱，也就谈不上保证金够不够。「爆仓」「强制平仓」都是对借了钱或开了合约的仓位说的，第 4 节会讲。

点了【卖出】，下单区能卖的数量显示是 0，分两种情况：

• 手里本来就没有这个币。那现货里就没有可卖的，这里也不是做空的入口。
• 明明买过，数量还是 0。币可能在资金账户里，没挪到交易账户，见币在资金账户还是交易账户，怎么划过去。

想做空，得先借到币，或者换成合约

第一条路是借币。借一份你没有的币来卖，等价格跌了，再买回同样数量还回去，差价归你，借着的这段时间要付利息。股票做空也是这个道理。美国证券交易委员会给投资者的说明里写，做空时通常由券商把股票借给你。

有的交易所把这条路放在现货交易页上，页面上有个杠杆开关，或者允许下单时自动借币，欧易两样都有。打开以后，同一个交易对、同一个下单区，你就能卖出手里没有的币。页面看着没变，可这时你欠着币、付着利息，保证金不够时会被强制平仓。

第二条路是合约。在合约里开空，手里不用先有这个币，账户里有保证金就能开，比如拿 USDT 当保证金，对好几个币都能开空。你卖出的是合约，跌了买回来平空，差价算盈亏。

「杠杆做空」和「合约做空」这两个说法，差在借的是币还是做的合约。共通的地方更要紧。两条路都离开了「拿自己的钱买自己的币」。你放进去的只是保证金，加了杠杆以后，盈亏按借来的币或合约的数量算，可能比保证金大得多。

这两条路怎么打开、怎么借、倍数怎么选，本站都不讲。

做空亏的钱，为什么可能比本金还多

先看不加杠杆的情况。买进的币最坏跌到零，亏损到投进去的钱为止，第 2 节说过。做空押的是下跌，怕的是上涨，价格往上却没有天花板。还用第 1 节的数，假设你在 100 做空 1 个币，它没跌，反而涨到 300，你得花 300 才能买回来还上，亏 200，是当初卖出所得的两倍。它要是接着涨，亏损也跟着变大。

美国证券交易委员会投资者教育与协助办公室的《Investor Bulletin: An Introduction to Short Sales》这样对比：传统的做多，风险以投入的金额为限；做空则可能面对「possibility of unlimited losses」，也就是没有上限的亏损，因为价格理论上可以一直涨下去。它讲的是股票，放到币上道理一样。

再加上杠杆。杠杆让你用一小笔保证金撑起更大的仓位，盈利和亏损按同一个倍数放大。价格往不利的方向走一小段，亏掉的就可能是保证金的一大块。

亏到一定程度，系统不会等你。保证金相对仓位太少时，交易所会把仓位强行平掉，这叫强制平仓，俗称爆仓。借币还多一层麻烦，利息按时间累积，就算价格一动不动，你欠的也在变多，离强平那条线越来越近。

交易所的条款把话说得更直。欧易的《服务条款》要用保证金产品的用户确认，这类产品以及别的杠杆产品「风险极高，可能带来超过其账户内资产价值的损失」。也就是说，亏掉的可能比你账户里全部资产的价值还多。

在你能用自己的话讲清「保证金率」和「强制平仓」是怎么回事之前，借币别开，合约仓位也别开。讲不清的东西，出了事你连该问客服什么都不知道。只是想先熟悉怎么下单、撤单，交易所的模拟盘就够用，里面是虚拟资金，练完了能重置，见模拟盘没钱了怎么重置、怎么回到真实账户。

以欧易为例：哪几处字样说明你已经不在现货里了

第 1 节「先买后卖」「先卖后买」这两个短语，出自欧易帮助中心的合约说明页。

讲「卖出开空」，原话是「以合适价格先卖出合约，等待行情价格下跌后买入（平仓）赚取其中差价」，简称「先卖后买」；「买入开多」简称「先买后卖」。

出处欧易帮助中心《如何进行合约交易（App/Web端）？》欧易标示更新于 2026-10-12

账户模式这一层，欧易《统一交易账户介绍》的模式表里，现货模式那一行写着「用户首次使用默认激活该模式」。这个模式能做什么，《现货账户交易规则》列得很清楚，「不支持任何杠杆交易、永续合约、交割合约以及期权卖方交易」；要卖出某个币，「账户中该币种的可用余额需大于或等于该笔订单所需要的币种数量」。第 2 节那句只能卖手里有的币，出处就是后半句。

所以模式没改过的账户，合约那边本来就下不了单，这道门不用你去关。还没有账户的，开户以后也是这个模式，开户怎么走见手机上开户，每一屏点什么、注册以后先做什么。

另一处要你自己留意。《如何进行现货交易（App/Web端）》以 App 为例，在【交易】里选【现货】，看右上角的【杠杆】模式有没有开启，开着就点关闭。《现货杠杆交易（App 端）》写，开了以后做的是借币做多、做空，借来的币以负债的形式显示在仓位上，利息每小时计算并收取一次。《现货账户借币模式交易规则》也写着，下自动借币单、有效权益又够的时候，「用户可以在某个币种余额不足的情况下，卖出该币种」。交易对还是那个现货交易对，光看名字，看不出你是不是在借币。

合约页不登录也看得到。欧易手机网页版的永续合约页，下单区第一排是【开仓】【平仓】，往下写着「可开多 -- 张」「可开空 -- 张」，没登录，数量只显示两道短横；现货页第一排是【买入】【卖出】。登录以后，下单按钮就直接用第 1 节那几个词命名，《合约怎么开仓、平仓？》写作【开多】【开空】，《如何进行合约交易（App/Web端）？》写作【买入开多】【卖出开空】。

找客服之前备好三样：出问题的时间（注明哪个时区）、交易对名字的原文、那一屏的截图。截图上的余额和 UID 先涂掉。UID 是账户编号，只在联系欧易客服时报给客服，任何个人来要都不给。客服入口和工单怎么提交，见欧易客服在哪找，登不进去时怎么提交工单。

确定不碰合约的，还能在账户设置里再关一道。《如何进行合约交易（App/Web端）？》给的路径是在网页版登录，点右上角头像，依次进【安全中心】【交易权限】，在那里开启或关闭交易类型，例如【永续合约】；页面还写着系统默认全部开启。这一页登录后才看得到，本站没核对过它的界面，开关名字和帮助页对不上时，照你屏幕上显示的找。

这一节的页面名、按钮名和规则，照的是上面几篇欧易帮助页和未登录时的手机网页版交易页，2026 年 10 月核对；利息怎么计、按钮叫什么都可能调整，以欧易页面实时显示为准。

接着往下看，搜一个币出来好几行、怎么认出哪行是现货、误进合约页怎么退，见从交易对名字认出现货、永续和交割合约；炒过股的，T+0、涨跌停这几样习惯也要改，见比特币是不是 T+0，炒股习惯还有哪些要改。奖励页里收到了交易体验金，它只能用在杠杆、永续合约和期权上，用不用、怎么处理，见交易体验金提不出来，不做合约就让它过期。